Man sollte meinen, dass der Monat, in dem man Aktien kauft oder verkauft keinen großen Einfluss auf den Preis der Aktie haben sollte aber statistisch betrachtet ist das nicht der Fall. Es gibt nämlich Monate, in denen es sich mehr lohnt Aktien zu kaufen und wiederum andere Monate, in denen man seine Aktien eher verkaufen sollte. Welche Monate das sind, welche Monate bisher die besten in der Aktiengeschichte waren und ob etwas an dem Spruch „Sell in May and go away“ dran ist, verrate ich euch in diesem Artikel.
Statistisch betrachtet ist der September der schlechteste Börsenmonat im Jahr aber dafür der beste Monat, um Aktien zu kaufen. Der April ist historisch betrachtet der beste Börsenmonat im Jahr und somit am besten geeignet, um Aktien zu verkaufen.
Schaut man sich also die reine Statistik an, dann steigen Aktien am meisten im April und ermöglichen somit die höchsten Verkaufspreise, während die Aktienkurse im September in der Regel am stärksten fallen und somit gute Kaufpreise erlauben.
Wie sich diese Regel allerdings noch weiter verfeinern lässt, erkläre ich euch im nächsten Abschnitt.
Meine Analyse
Grundsätzlich gibt es zu diesem Thema schon viele wissenschaftliche Untersuchungen (auf die ich später noch kurz eingehen werde), allerdings bin ich bei solchen Studien immer skeptisch, weswegen ich die ganze Sache lieber selbst nachgerechnet habe.
Für meine Analyse habe ich die Aktien der folgenden Indizes untersucht:
- Russel 2000
- DAX
- S&P 500
- FTSE 100
- Dow Jones Industrial Average
- NASDAQ 100
Insgesamt habe ich mir also 2.760 Aktien angeschaut und deren Monatsrenditen für den Zeitraum vom 01.06.1972 bis 29.04.2022 ermittelt. Das waren insgesamt fast 90.000 Datensätze. Solltet ihr Interesse an den Daten und der genauen Analyse haben, könnt ihr alles gern hier als Google oder Excel Sheet herunterladen.
Anhand der Daten habe ich die durchschnittliche Rendite aller Monate ermittelt und kam dabei zu folgendem Ergebnis.
| Monat | Durchschnittliche Monatsrendite |
|---|---|
| Januar | 1.37% |
| Februar | 0.27% |
| März | 0.56% |
| April | 2.01% |
| Mai | 0.57% |
| Juni | 0.41% |
| Juli | 0.74% |
| August | -0.12% |
| September | -1.09% |
| Oktober | 0.85% |
| November | 1.63% |
| Dezember | 1.57% |
Mit einer durchschnittlichen Rendite von 2,01% ist der April der beste Monat an der Börse. Im Gegensatz dazu ist mit einer durchschnittlichen Rendite von -1,09% der September der schlechteste Monat an der Börse.
Da im April somit die höchsten Renditen auf Aktien erzielt werden können, ist das Ende des Monats auch am besten für den Verkauf von Aktien geeignet.
Auf der anderen Seite erzielen Aktienkurse im September historisch betrachtet die größten Verluste, weswegen das Ende dieses Monats am besten für den Kauf neuer Aktien geeignet ist.
Die besten und schlechtesten Börsenmonate nach Börse
In meiner Analyse habe ich aber nicht nur die Rendite aller Aktien untersucht, sondern auch jeden einzelnen Index separat betrachtet, um zu sehen, ob der April und September für alle Aktien der beste bzw. schlechteste Börsenmonat ist.
In der folgenden Tabelle könnt ihr die durchschnittlichen Monatsrenditen je nach Index sehen. Ich habe euch immer den besten und den schlechtesten Börsenmonat fett markiert.
| Monat | Russel 2000 | DAX | S&P 500 | FTSE 100 | Dow Jones IA | NASDAQ | Alle |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Januar | -0.42% | 3.80% | 1.03% | 1.23% | 1.05% | 2.35% | 1.37% |
| Februar | 0.51% | 0.38% | -0.01% | 0.71% | 0.19% | 0.38% | 0.27% |
| März | 0.90% | 0.63% | 0.95% | -0.14% | 0.86% | 0.44% | 0.56% |
| April | 1.52% | 2.87% | 1.58% | 1.97% | 2.14% | 1.40% | 2.01% |
| Mai | 0.47% | 0.75% | 0.75% | 0.04% | 0.40% | 1.11% | 0.57% |
| Juni | 0.86% | -0.03% | 0.47% | -0.78% | 0.14% | 1.09% | 0.41% |
| Juli | 0.64% | 1.49% | 0.74% | 0.94% | 1.02% | 0.68% | 0.74% |
| August | -0.12% | -1.94% | 0.06% | 0.69% | -0.17% | 0.41% | -0.12% |
| September | 0.19% | -2.08% | -0.79% | -1.34% | -0.98% | -0.70% | -1.09% |
| Oktober | 0.12% | 2.04% | 0.98% | 0.53% | 0.75% | 0.82% | 0.85% |
| November | 2.30% | 2.46% | 1.49% | 0.73% | 1.53% | 1.90% | 1.63% |
| Dezember | 1.56% | 2.09% | 1.31% | 2.13% | 1.42% | 1.50% | 1.57% |
Ihr könnt dabei deutlich erkennen, dass für fast alle Aktien der September der schlechteste Monat an der Börse ist und somit ideal für Aktiennachkäufe. Lediglich für kleinere Aktien (d.h. im Russel 2000) ist der Januar mit einer Rendite von -0,42% der schlechteste Monat.
Beim besten Börsenmonat unterscheiden sich die Indizes allerdings stärker. Deutsche Aktien erzielen im Durchschnitt im Januar die höchsten Renditen, während amerikanische Aktien eher im April die größten Gewinne erzielen.
Der April ist zwar weiterhin für alle Aktien ein sehr guter Börsenmonat, aber wenn ihr eure Kaufzeitpunkte weiter optimieren wollt, dann könnt ihr das mithilfe dieser Tabelle gern machen.
Wie sehr die Performance der verschiedenen Börsenmonate aber schwankt, lässt sich am besten in den folgenden zwei Grafiken sehen, in denen ich die Daten der oberen Tabelle noch einmal besser grafisch dargestellt habe.
Hier für den Russel 2000, DAX und S&P 500.
Die überragende Performance deutscher Aktien im Januar und April sticht dabei deutlich hervor aber auch die überdurchschnittlich schlechte Rendite der DAX Aktien im August und September. In den anderen Monaten verhalten sich die drei Indizes aber sehr ähnlich.
Und hier für den FTSE, Dow Jones Industrial Average und NASDAQ.
Auch hier sticht besonders die Überperformance des NASDAQ Index im Januar hervor und die verhältnismäßig schlechte Performance des FTSE 100 im Juni und im November. Davon abgesehen verhalten sich die drei Indizes aber relativ ähnlich.
Meine Ergebnisse decken sich übrigens auch mit den Ergebnissen wissenschaftlicher Studien. In diesem Paper kam man auch zu dem Ergebnis, dass der April der beste Börsenmonat ist und der September der schlechteste Börsenmonat.
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Die Konstanz der Monatsperformance im Zeitverlauf
Man sollte solchen Durchschnittswerten aber nie blind vertrauen. Der November ist zwar statistisch betrachtet der beste Börsenmonat und der September der schlechteste Börsenmonat aber wie häufig war das in der Vergangenheit wirklich der Fall.
In der folgenden Tabelle habe ich euch den besten und den schlechtesten Monat pro Jahr aufgelistet. Ihr seht dabei, dass der April in den letzten 50 Jahren lediglich 7-mal der beste Börsenmonat des Jahres war und der September ebenfalls nur 6-mal der schlechteste Börsenmonat war.
| Jahr | Bester Monat | Schlechtester Monat | Jahr | Bester Monat | Schlechtester Monat | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1972 | November | Juni | 1997 | Juli | Oktober | |
| 1973 | September | November | 1998 | Februar | August | |
| 1974 | Oktober | September | 1999 | Dezember | Mai | |
| 1975 | Januar | Juli | 2000 | August | November | |
| 1976 | Januar | Oktober | 2001 | April | September | |
| 1977 | Juni | Januar | 2002 | Oktober | September | |
| 1978 | April | Oktober | 2003 | April | Januar | |
| 1979 | März | Oktober | 2004 | November | Juli | |
| 1980 | November | März | 2005 | Mai | Januar | |
| 1981 | Oktober | August | 2006 | Januar | Mai | |
| 1982 | Oktober | Februar | 2007 | April | November | |
| 1983 | April | Oktober | 2008 | April | Oktober | |
| 1984 | August | Mai | 2009 | April | Februar | |
| 1985 | Januar | September | 2010 | September | Mai | |
| 1986 | Februar | September | 2011 | Oktober | August | |
| 1987 | Januar | Oktober | 2012 | Januar | Mai | |
| 1988 | Juni | August | 2013 | Januar | August | |
| 1989 | Januar | Oktober | 2014 | Februar | Januar | |
| 1990 | Mai | August | 2015 | Oktober | August | |
| 1991 | Dezember | Juni | 2016 | März | Januar | |
| 1992 | November | Juni | 2017 | Februar | Juni | |
| 1993 | August | April | 2018 | Januar | Dezember | |
| 1994 | August | März | 2019 | Januar | Mai | |
| 1995 | Juli | Januar | 2020 | November | März | |
| 1996 | November | Juli | 2021 | Oktober | September |
Der September war sogar zwei Mal der beste Börsenmonat und der April sogar einmal der schlechteste Börsenmonat.
Interessant ist auch folgende Grafik, die euch zeigt, wie sehr die Rendite für den Monat April und September in den letzten 50 Jahren geschwankt hat. Eigentlich sollte man ja meinen, dass die Renditen beider Monate sich zumindest ähnlich verändern sollte, aber das war nicht wirklich der Fall.
In vielen Jahren verlief die Monatsrendite im April und September ähnlich. D.h. wenn die Rendite in einem Monat fiel, dann fiel auch die Rendite des anderen Monats. Aber es gibt auch zahlreiche Ausreiser wie in den Jahren 1973, 2001, 2007 oder 2020.
Bedeutet das jetzt aber, dass meine erste Statistik nicht zu gebrauchen ist? Nein, ganz im Gegenteil. Der April ist und bleibt der beste Börsenmonat und der September der schlechteste Börsenmonat im Jahr.
Die Tabelle zeigt euch aber, wie sehr die Renditen im Zeitverlauf schwanken und wie schwer es deswegen ist den richtigen Kaufmonat und Verkaufsmonat jedes Jahr zu treffen.
Wer sich aber auf die Statistik verlässt, der kann sich zumindest sicher sein, dass er im Durchschnitt mit dem April und dem September eine gute Entscheidung zum Kaufen und Verkaufen von Aktien trifft.
Sell in May and go Away?
Eine sehr berühmte Börsenweisheit ist „Sell in May and go away“ und meint, dass man im Mai eigentlich all seine Aktien verkaufen kann, weil von da an für den Rest des Jahres an der Börse nichts mehr zu verdienen ist.
Häufig fällt dann noch der Satz „but don’t forget to come back in September“, der wiederum aussagt, dass man im September dann wieder in den Aktienmarkt einsteigen soll.
Dieses Zitat ist sehr alt und wurde schon im 18. Jahrhundert im Londoner Finanzdistrikt verwendet, allerdings in der noch damaligen Form „Sell in May and go away, come back on St. Leger’s Day“ (der St. Ledger’s Day war ein bekanntest Pferderennen, dass immer im Herbst stattfand).
Ist an diesem Zitat aber etwas dran? Schauen wir uns einfach die Daten an.
Die folgende Grafik zeigt die oben schon angeführte Tabelle mit den durchschnittlichen Monatsrendite.
Es ist keine große Überraschung, dass der April der beste Börsenmonat ist und der September der schlechteste Monat an der Börse im Jahr. Aber was ist mit den Monaten von Mai bis September?
Ja, die Renditen sind im Mai, Juni und Juli im Durchschnitt verhältnismäßig gering, aber sie sind dennoch positiv. Lediglich der August verzeichnet eine im Durchschnitt negative (auch wenn sehr kleine) Rendite.
D.h. wer seine Aktien im Mai verkauft, um dann wieder im September einzusteigen, würde einiges an Gewinnen für die Monate Juni und Juli auf der Strecke liegen lassen.
Das Zitat „Sell in May and go away” ist deswegen nicht wirklich sinnvoll und sollte historisch betrachtet eher „Sell in July and go away – but come back end of September” heißen aber dann würde sich das ganze leider nicht mehr reimen.
Wie man das Timing noch weiter verbessern kann
Man kann das Timing seiner Aktienkäufe und -verkäufe aber nicht nur durch die richtige Wahl des Monats positiv beeinflussen, sondern auch durch die Wahl des richtigen Wochentages und der richtigen Uhrzeit.
Wenn ihr mehr darüber erfahren wollt, dann empfehle ich euch diesen Artikel von mir, indem ich genau analysiert habe, welcher Wochentag die besten Renditen liefert und welche Uhrzeit am besten für Aktienkäufe und -verkäufe geeignet ist. Für alle anderen hier eine kurze Zusammenfassung.
Der beste Wochentag zum Kaufen von Aktien ist der Montag, da er im Durchschnitt die niedrigsten Kaufpreise ermöglicht. Der beste Wochentag zum Verkaufen von Aktien ist der Mittwoch, da er im Durchschnitt die höchsten Verkaufspreise bietet.
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Die beste Uhrzeit zum Kaufen von Aktien ist 30 Minuten vor Handelsschluss, da um diese Zeit im Durchschnitt die geringsten Kaufpreise zu erzielen sind. Je nach Uhrzeit lässt sich somit im Durchschnitt ein günstigerer Preis von 0,2% erzielen.
Die beste Uhrzeit zum Verkaufen von Aktien ist in den letzten 5 Minuten vor Handelsschluss, da um diese Zeit im Durchschnitt die höchsten Verkaufspreise zu erzielen sind. Je nach Uhrzeit lässt sich somit im Durchschnitt eine Überrendite von bis zu 0,25% erzielen.
In der folgenden Grafik habe ich euch die durchschnittliche Rendite von Aktien über die verschiedenen Wochentage dargestellt.
Ihr könnt in der Grafik dabei leicht erkennen, dass der Mittwoch zwar die höchsten Renditen und damit auch die besten Verkaufspreise bietet aber auch der Dienstag und der Freitag sehr gut zum Verkaufen von Aktien geeignet ist.
Der Montag ist allerdings eindeutig der schlechteste Börsentag in der Woche und damit bestens geeignet, um günstig Aktien zu kaufen.
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