IPOs sind unter Privatinvestoren extrem beliebt, weil man damit schon früh in das nächste Amazon oder Facebook investieren kann. Aber wie viel Rendite lässt sich eigentlich mit IPOs erzielen und haben Privatinvestoren die selben Chancen wie Institutionelle Investoren? Ich habe dafür über 3.600 Aktien IPOs analysiert, um es für euch herauszufinden.
Institutionelle Investoren konnten im Durchschnitt in den letzten 20 Jahren eine Rendite von 13,6% mit IPO Aktien am Tag ihrer IPO verdienen, während Privatinvestoren lediglich eine Rendite von 1,3% mit diesen Aktien im selben Zeitraum erzielen konnten.
Für meine Analyse habe ich fast alle IPOs untersucht, die seit dem Jahr 2000 in den USA stattfanden. Leider lagen mir keine Daten für IPOs außerhalb der USA vor allerdings finden die größten IPOs weiterhin weitestgehend nur in den USA statt, sodass meine Ergebnisse repräsentativ für die wichtigsten IPOs sein sollten.
Da der Zeitraum bis ins Jahr 2000 zurückgeht, werden auch die wichtigsten Entwicklungen am Aktienmarkt in den letzten 20 Jahren mit berücksichtigt. Dazu zählt der Dot-Com Crash, die Finanzkrise oder aber auch die Rally nach der Finanzkrise.
Wenn ihr gern all meine verwendeten Daten sehen wollt bzw. Sie für eure eigene Analyse nutzen wollt, dann könnt ihr sie euch hier in diesem Google Sheet herunterladen.
Was man über IPOs wissen sollte
Bevor wir mit der Analyse beginnen, sollten noch einige Besonderheiten von IPOs hervorgehoben werden, damit ihr die Ergebnisse besser versteht. Solltet ihr schon alles über IPOs wissen, könnt ihr diesen Bereich aber auch gern überspringen.
Wenn ein Unternehmen an die Börse gehen will, dann beauftragt es eine Investment Bank ihre Aktien an Investoren zu verkaufen. Die Investment Bank kümmert sich dann darum Interesse für die Aktien zu schaffen, den richtigen Verkaufspreis und Zeitpunkt zu finden und vor allem ausreichend Nachfrage für die Aktien zu schaffen.
Kann eigentlich jedes Unternehmen an die Börse? Ich verrate es dir in diesem Artikel.
Die besten Chancen auf neue Aktien zum IPO Preis haben dabei institutionelle Investoren wie Fonds, Versicherer oder andere Kapitalunternehmen. Retail Broker, über die Privatinvestoren ebenfalls manchmal Zugang zu neuen IPO Aktien erhalten, bekommen in der Regel höchsten 10% aller zu verkaufenden Aktien.
Der Broker bietet die Aktien wiederum in der Regel auch nur seinen besten Kunden an, weswegen man für den Erwerb von IPO Aktien eine Mindestdepotgröße haben muss oder ausreichend oft Aktien über den Broker handeln muss.
Übrigens falls ihr gern wissen wollt, wie lange IPOs eigentlich dauern und warum das so viel Zeit benötigt, dann solltet ihr euch diesen Artikel von mir durchlesen.
Meine Analyse
Da Privatanleger also nur in den seltensten Fällen Aktien zu ihrem IPO Preis bekommen, habe ich für meine Analyse zwei Szenarien angenommen.
Szenario 1 ist, dass man die Aktien zum IPO Preis erhalten hat und Szenario 2 ist, dass man die Aktien zum Eröffnungspreis an der Börse gekauft hat.
D.h., dass z.B. eine Aktie über die IPO zu einem Preis von 50 USD angeboten wurde (Szenario 1) aber direkt bei Eröffnung der Börse schon zu einem Preis von 55 USD gehandelt wird (Szenario 2).
Der unterschiedliche Kaufpreis hat natürlich einen Einfluss auf die Gesamtrendite, die man mit IPOs erzielen kann weswegen beides getrennt voneinander betrachtet werden solle. Szenario 1 entspricht dabei eher der Rendite, die institutionelle Investoren erzielen können und Szenario 2 ist eher die Rendite, mit der Privatanleger rechnen können.
Basierend auf diesen beiden Szenarien habe ich die Rendite errechnet, die man erhalten würde wenn:
- Man die Aktien zum IPO Preis gekauft hätte und direkt zum Eröffnungspreis an der Börse verkauft hätte (Rendite A)
- Man die Aktien zum IPO Preis gekauft hätte und sie am Ende des ersten Handelstags verkauft hätte (Rendite B)
- Man die Aktien zum Eröffnungspreis an der Börse gekauft hätte und sie am Ende des ersten Handelstags verkauft hätte (Rendite C)
Stellt euch zum Beispiel vor die Aktien eines Unternehmens werden im Rahmen des IPOs zu einem Preis von 10 EUR angeboten, eröffnen an der Börse zu einem Preis von 12 EUR und werden am Ende des ersten Handelstages zu 15 EUR gehandelt.
In diesem Fall wäre die Rendite A 20%, die Rendite B 50% und die Rendite C 25%.
Kann man mit IPOs kurzfristig Geld verdienen?
Für alle drei Szenarien habe ich die Rendite der über 3.600 IPOs von 2000 bis 2020 berechnet und deren Durchschnittswert ermittelt. Die Ergebnisse könnt ihr in der folgenden Tabelle sehen.
| Zeitraum | ⌀ Rendite | Prozentsatz der IPOs, die in diesem Zeitraum gestiegen sind |
|---|---|---|
| IPO Preis bis Eröffnungspreis am ersten Handelstag (Rendite A) | 12,0% | 68,8% |
| IPO Preis bis Schlusskurs am ersten Handelstag (Rendite B) | 13,6% | 68,2% |
| Eröffnungspreis bis Schlusskurs am ersten Handelstag (Rendite C) | 1,3% | 48,2% |
Die Tabelle macht dabei klar, dass Investoren im Durchschnitt Gewinne mit IPOs erzielen, allerdings fallen die Gewinne je nach Investor unterschiedlich aus.
Institutionelle Investoren, die IPO Aktien zum IPO Preis kaufen können, erzielten im Durchschnitt 12,0% bis 13,6% Rendite am ersten Handelstag der IPO in den letzten 20 Jahren. Privatinvestoren, die IPO Aktien allerdings in der Regel erst zum ersten Börsenhandelskurs kaufen können, erzielen mit IPO Aktien im selben Zeitraum nur 1,3%.
Mit IPOs lässt sich im Durchschnitt also sehr gut Rendite erzielen allerdings haben Privatanleger nur sehr wenig Chancen an diesen Gewinnen mit partizipieren zu können.
Diesen Zusammenhang erkennt man auch gut daran, dass mehr als 68% aller Aktien am ersten Handelstag einen Aktienkurs haben, der über dem IPO Preis liegt. Im Gegensatz dazu liegt der Schlusskurs einer IPO Aktie am ersten Handelstag aber nur bei weniger als 50% aller IPO Aktien über dem Eröffnungskurs.
Die besten und schlechtesten IPOs
Ebenfalls interessant an meiner Analyse fand ich, welche IPOs eigentlich die erfolgreichsten und welche die schlechtesten waren und vor allem wann diese stattfanden. In der folgenden Tabelle könnt ihr die besten IPOs sehen gemessen an der Rendite, die sie erzielten (Rendite A, also IPO Preis bis Eröffnungspreis am ersten Handelstag).
| Unternehmen | Jahr des Listings | Erzielte Rendite am ersten Handelstag |
|---|---|---|
| Baidu.com | 2005 | 354% |
| Marvell Technology Group | 2000 | 278% |
| CureVac N.V. | 2020 | 249% |
| StorageNetworks | 2000 | 234% |
| Monopar Therapeutics | 2019 | 231% |
| ONI Systems | 2000 | 230% |
| Accelerated Networks | 2000 | 219% |
| Avici Systems | 2000 | 212% |
| Active Power | 2000 | 210% |
| Dicerna Pharmaceuticals | 2014 | 207% |
Mit einer einem Kursanstieg von 354% am ersten Handelstag war der IPO von Baidu.com das erfolgreichste Aktienlisting im Zeitraum von 2000 bis 2020. Interessant ist auch, dass 6 von 10 der oben aufgeführten Aktien ihr Listing im Jahr 2000 hatten und damit kurz vor dem Dot-Com Crash.
Bei dieser Tabelle könnte man auch meinen, dass IPOs von Technologie Aktien deutlich besser laufen sollten, weil 7 der 10 Top 10 IPOs in den letzten 20 Jahren aus dem Tech-Sektor kommen aber ich habe auch diese Frage einmal genau analysiert, und kann euch sagen, dass ein passives Investment in den NASDAQ sinnvoller wäre.
Allerdings hatten nicht alle Aktien einen erfolgreichen IPO Start. Die folgende Tabelle zeigt die schlechtesten IPOs gemessen an der Rendite, die sie erzielten (Rendite A, also IPO Preis bis Eröffnungspreis am ersten Handelstag)
| Unternehmen | Jahr des Listings | Erzielte Rendite am ersten Handelstag |
|---|---|---|
| Funko | 2017 | -41% |
| Ruhnn Holding | 2019 | -37% |
| Wanda Sports Group | 2019 | -36% |
| USA Compression Partners | 2013 | -35% |
| MOL Global | 2014 | -35% |
| Sundial Growers (SNDL) | 2019 | -35% |
| DOV Pharmaceutical (DOVP) | 2002 | -33% |
| Axcella Health (AXLA) | 2019 | -31% |
| Capnia (CAPN) | 2014 | -31% |
| Vir Biotechnology (VIR) | 2019 | -30% |
Mit -41% hat Funko den schlechtesten Börsenstart in den letzten 20 Jahren gehabt und überraschenderweise fanden 5 der 10 schlechtesten IPOs im Jahr 2019 statt, was mit einer Gesamtrendite von 15% (gemessen am S&P 500 Index) eigentlich ein gutes Börsenjahr war.
IPO Renditen im Zeitverlauf
Da ich die Daten einmal vorliegen hatte, habe ich auch noch weitere Berechnungen durchgeführt. Unter anderem wie hoch die Rendite von IPOs eigentlich im Zeitverlauf in den letzten 20 Jahren war. Die Ergebnisse könnt ihr dabei in der folgenden Grafik sehen.
Das erfolgreichste IPO Jahr war 2000, was aber auch an den vielen erfolgreichen IPOs in diesem Jahr lag, die ich oben schon beschrieben habe. Die durchschnittliche Rendite in diesem Jahr betrug circa 35% während die Rendite im schlechtesten Jahr (2008) lediglich 2,3% betrug.
Allerdings beziehen sich diese Renditen immer auf die Rendite A (IPO Preis bis Eröffnungspreis am ersten Handelstag) und somit auf die Renditen, die institutionelle Investoren in der Regel erzielt haben. Die Rendite C (Eröffnungspreis bis Schlusskurs am ersten Handelstag, hier in Gelb) war allerdings immer wesentlich geringer und in manchen Jahren sogar negativ.
Langfristige Renditen mit IPOs
Die obere Analyse hat bisher nur darauf geschaut, was man am Tag der IPO mit IPO Aktien verdienen kann aber wie sieht es eigentlich mit langfristigen Investments in IPO Aktien aus. Auch das habe ich analysiert und ausführlich in meinem Artikel „Wann ist der beste Zeitpunkt, um IPO Aktien zu kaufen?“ beschrieben. Lest euch den Artikel unbedingt durch, wenn ihr mehr erfahren wollt. Für alle anderen habe ich hier eine kleine Kurzfassung.
| Wann wurden die Aktien bzw. der S&P 500 Index gekauft | ⌀ Rendite von IPO Aktien bis heute | ⌀ Rendite des S&P 500 Index bis heute |
|---|---|---|
| Am Tag der IPO | 215,2% | 167,8% |
| Einen Tag nach der IPO | 213,9% | 167,6% |
| Eine Woche nach der IPO | 224,4% | 167,3% |
| Einen Monat nach der IPO | 209,6% | 165,5% |
| Ein Jahr nach der IPO | 185,4% | 140,4% |
Langfristig denkende Investoren hätten in den letzten 20 Jahren mit IPO Aktien die größte Rendite erzielt, wenn sie die Aktien eine Woche nach der IPO gekauft hätten. Die durchschnittliche Gesamtrendite beträgt hierbei 224,43%.
Im selben Zeitraum konnte der S&P 500 Index lediglich 167,8% erzielen, sodass sich ein langfristiges Investment in IPO Aktien im Durchschnitt gelohnt hat.
Warum IPO Aktien aber trotzdem kein No-Brainer sind und ihr sehr vorsichtig in solche Aktien investieren solltet, erkläre ich euch in meiner anderen Analyse hier.
