Wie viel Rendite macht man eigentlich im Optionshandel?

Die erste Frage, die ich immer gestellt bekomme, sobald ich sage, dass ich mit Optionen handle, ist, ob sich das überhaupt lohnt. Meine Antwort darauf ist immer dieselbe: Ja, es lohnt sich und ja man kann auch vom Optionshandel leben. Je nachdem wie gut du damit bist, können Optionen einen richtigen Turbo für dein Portfolio bieten aber was bedeutet das überhaupt? Um euch konkrete Zahlen zu geben, habe ich deshalb 9.038 Optionen analysiert, um zu prüfen wie viel Rendite man mit Optionen erwarten kann.

Die eben genannten Zahlen geben natürlich nur einen Teil der Wahrheit wieder, da man viele Faktoren mitberücksichtigen muss. So hat es zum Beispiel einen starken Einfluss auf die eigene Rendite, auf welche Underlyings man Optionen handelt, welche Laufzeiten man wählt, wann man Optionen wieder glattstellt oder ob die persönliche Gewinnquote über- oder unterdurchschnittlich ist.

Um dennoch verlässliche Renditezahlen für euch zu ermitteln, habe ich deshalb einige Annahmen getroffen. Die Annahmen mögen vielleicht nicht zu eurem persönlichen Stil passen aber die ermittelten Renditen sollen auch nur ein grober Anhaltspunkt für euch sein, wie viel Gewinn man mit Optionen machen kann.

In meiner Analyse habe ich mir deshalb 9.038 unterschiedliche Optionen angeschaut, die alle am 04.01.21 gehandelt wurden und geprüft wie viel Rendite man mit diesen Optionen gemacht hätte, wenn man sie bis zum Laufzeitende gehalten hätte.

Die wenigsten von euch werden ihre Optionen sicherlich bis Laufzeitende halten (zumal es auch aus Renditesicht nicht empfehlenswert ist) allerdings ist es extrem schwierig individuelle Strategien zu simulieren. Seht die folgenden Zahlen deshalb bitte nur als Anhaltspunkt zum Vergleich wie ihr dagegen abschneidet.

Schauen wir uns die Ergebnisse aber einmal genauer an. 

Die durchschnittliche Rendite im Optionshandel

Der durchschnittliche Gewinn mit Optionen, d.h. sowohl der Käufer- als auch der Verkäuferseite, ist 13,23%. Es zeigt sich dabei jedoch, dass der Verkauf von Optionen, zumindest im Durchschnitt, wesentlich attraktiver ist als der Kauf von Optionen.

Während man im Durchschnitt beim Verkauf von Optionen eine Rendite von 23,74% pro Jahr macht, ist die Rendite beim Kauf von Optionen lediglich 2,73%.

Allerdings sollte man aus diesen Zahlen nicht einfach schlussfolgern, dass der Kauf von Optionen gar keinen Sinn macht. Beim Kauf von Optionen hat man einfach das Problem, dass 62% aller Optionen wertlos verfallen (falls es dich interessiert: ich habe in diesem Artikel über 500.000 Optionen analysiert, um zu schauen wie viele wirklich wertlos verfallen) und man entsprechend sehr häufig einen Verlust macht. 

Meine Analyse zeigt aber, dass wenn man durch den Kauf von Optionen dann einen Gewinn macht, fällt dieser in der Regel verhältnismäßig hoch im Vergleich zum eingesetzten Kapital aus. D.h. beim Kauf von Optionen macht man in den meisten Fällen einen Verlust und in wenigen Fällen einen sehr hohen Gewinn. Dies führt am Ende dazu, dass die durchschnittliche Rendite lediglich 2,73% ist.

Beim Verkauf von Optionen ist es genau andersherum. Hier macht man in 62% der Fälle einen moderaten Gewinn und nur in wenigen Fällen einen extrem hohen Verlust was schlussendlich zu einer durchschnittlichen Rendite von 23,74% führt.

Wer von euch gern also langfristig stetige, aber dafür moderate Erträge machen möchte, der soll lieber Optionen verkaufen und wer von euch gern den sehr unwahrscheinlichen Glückstreffer landen möchte, um dadurch schnell viel Geld zu machen, der sollte lieber Optionen kaufen.

Nach Laufzeit

Ich habe mir die Zahlen aber noch ein wenig genauer angeschaut und überprüft, ob die Laufzeit der Optionen einen Einfluss auf die durchschnittliche Rendite hat und tatsächlich kam ich zu sehr interessanten Ergebnissen.

Wie schon oben erklärt, ist der Verkauf von Optionen im Durchschnitt lukrativer als der Kauf von Optionen aber für mich doch sehr überraschen war der Fakt, dass der Kauf besonders langlaufender Optionen (mehr als 200 Tage) am rentabelsten ist, während beim Verkauf von Optionen eine Restlaufzeit von 100 bis 200 Tagen zu den besten Ergebnissen führt.

Der Verkauf von Optionen mit einer Restlaufzeit von mehr als 200 Tagen führt im Durchschnitt sogar zu einer negativen Rendite.

Aufgeteilt nach Puts und Calls

Zusätzlich zu der Laufzeit von Optionen habe ich mir aber noch angeschaut wie unterschiedlich die Rendite von Put und Call Optionen ausfällt und auch hier haben mich die Ergebnisse doch stark überrascht.

Der Handel mit Call Optionen, ganz egal ob Kauf oder Verkauf, ist im Durchschnitt rentabler als der Handel mit Put Optionen. Das erscheint im ersten Augenblick ein wenig überraschen, da man mit Put Optionen schließlich mehr Prämie verdienen kann allerdings fallen Aktienkurse in der Regel auch schneller als sie steigen, weswegen das Risiko eines hohen Verlusts bei Put Optionen auch tendenziell höher ist als bei Call Optionen (Mehr dazu in meinem Artikel zum Thema Volatility Skew).

Ebenso interessant ist aber auch, dass der Verkauf von Call Optionen mit einer Restlaufzeit zwischen 100 und 200 Tagen zu den größten Gewinnen führt. Im Gegensatz dazu ist der Verkauf von Calls mit Restlaufzeit größer 200 Tage die schlechteste Strategie.

Ich möchte gern aber noch ein Wort zur Renditeberechnung loswerden, da eine Rendite von 88,70% auf den ersten Blick doch extrem hoch erscheint. Alle Renditezahlen, die ihr in diesem Artikel seht, beziehen sich immer auf die Jahresrendite. 

D.h. wenn eine Option mit 32 Tagen Restlaufzeit in dieser Zeit einen Gewinn von 5,7% gemacht hat, dann entspricht das aufs Jahr hochgerechnet ungefähr 88%. 

Das setzt aber auch voraus, dass es euch gelingt circa 10 Mal in Folge den selben Trade mit derselben Rendite zu erzielen. Das ist eher unwahrscheinlich, weswegen ihr solche Zahlen immer mit Vorsicht genießen solltet. Seht diese Zahlen deswegen nur als Vergleichspunkt, um zu prüfen welche Strategie im Durchschnitt bessere Renditen erzielt und nicht mit wieviel Rendite ihr im Optionshandel planen solltet.

Nach Underlying

Zum Schluss möchte ich euch aber noch zeigen, wie sich die Rendite auf die von mir betrachteten Underlyings verteilt. Ich habe euch deshalb in der folgenden Tabelle aufgelistet, wie hoch die Rendite beim Kauf oder Verkauf von Call bzw. Put Optionen des jeweiligen Underlyings ist.

Ich möchte euch mit der Tabelle nicht verleiten nur noch Optionen auf Tesla zu handeln, aber es ist doch sehr überraschend wie viel rentabler der Kauf bzw. Verkauf von Call Optionen auf Tesla ist im Vergleich zu anderen Underlyings.

Allerdings lässt sich aus der Tabelle auch entnehmen, dass der Handel mit Optionen auf Tech-Unternehmen tendenziell rentabler ist als der Optionshandel auf „klassische“ Unternehmen.

Wenn ihr gern noch weitere Analysen mit meinen Zahlen durchführen wollt, dann könnt ihr das gern tun. Ich habe euch meine komplette Analyse hier als Excel Sheet und hier als Google Sheet abgelegt.

Zum Schluss noch einmal der Hinweis von mir, dass mir durchaus bewusst ist, dass diese Analyse nicht perfekt ist und viele Annahmen trifft, die nicht auf den täglichen Optionshandel zutreffen, aber so ist das nun einmal mit Statistiken. Man kann lediglich einen kleinen Teil untersuchen und nicht alle möglichen Handelsalternativen und Strategien berücksichtigen.

Seht meine Ergebnisse deswegen nur als Richtlinie an und nicht als die harte Wahrheit.

Ich möchte auch darauf hinweisen, dass es diverse wissenschaftliche Untersuchung über die Rendite von Optionen gibt und nahezu alle kommen zu dem Ergebnis, dass die meisten Privatinvestoren langfristig mit Optionen Verluste machen, weil sie die Optionen zu ungünstigen Zeiten wieder zurückkaufen oder zu falschen Zeitpunkten investieren.

Diese Studie kommt zum Beispiel zu dem Ergebnis, dass die durchschnittliche Rendite von Privatinvestoren im Optionshandel -1,81% pro Jahr ist. Geht deswegen bitte Vorsichtig an den Handel mit Optionen heran und investiert nur, wenn ihr wirklich etwas von dem Thema versteht.

Als Einstieg könnt ihr gern mit meinem Artikel über die Grundlagen von Optionen oder die Optionsgriechen anfangen.

Solltet ihr euch dieser Artikel aber dazu angeregt haben mit dem Optionshandel zu beginnen, dann kann ich euch nur Estably als Broker empfehlen. Ich benutze ihn selbst schon seit Jahren (damals noch unter dem Namen Banx Broker) und bin absolut zufrieden damit. Wenn ihr ein Depot dort eröffnen wollt, dann könnt ihr das gern über diesen Link machen*. Dann bekommt ihr ganz normal euer Depot aber unterstützt mich und meine Arbeit durch eine kleine Provision, die ich davon erhalte. Vielen Dank dafür schon einmal.